人民幣的面子和里子:匯率大概率破「7」?

作者:Ashley 時間:2018-06-28 15:52:52 標籤: 分類:
閱後即焚

人民幣連續貶值,人們又開始討論是否要破七了。對於國家來說,人民幣是數字,外儲才是錢,是里子;但是匯率也不能丟,是面子,特別是人民幣國際化正在退步。事實證明,靠着資本管制來既要保住面子也要保住里子的做法越來越難,現在到底要保哪個呢?


來源:中產先生(mr-middle-com


中美匯率多少合適?

人活這一世,能耐還在其次。有的成了面子,有的成了里子,都是時勢使然——《一代宗師》。

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先普及一個常識:本幣對於國家沒有價值,外匯儲備才是真金白銀。


因為本幣自產自銷,成本趨近於零,以前用紙來印還有一些成本,現在直接就是數字。百姓用這些錢來買吃穿用度,國家求一個社會平穩。所以,對於百姓來說,困惑於賺錢,而對於國家卻困惑於花錢,怎麼花才能花出效益,這需要一個度。


而事實上,很少有國家可以掌握好這個度,我們就掌握不好,貨幣遠遠超過需求量


外匯儲備則是真金白銀,因為你用本幣無法進行國際貿易,沒人願意把自己的商品去換成本趨近於零的他國貨幣,所以國際間的結算都用貿易國的貨幣或者用美元結算,美元為什麼這麼厲害,這也是我們要進行人民幣國際化的原因。

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人民幣超發就不說了,大家都知道,由外匯占款到現在的無錨印鈔,人民幣已經超發太多,M2僅次於美國,但是美元是國際通行貨幣,人民幣只能在國內用,如果不是有房地產,早就惡性通脹了。


按照經濟學規律,貨幣超發,本幣貶值,匯率下跌。但是貶值的影響是很大的:


首先,本幣貶值可能刺破資產泡沫:不只是國內資本變現出逃,當本幣開始貶值時,嗅覺靈敏的外資也會跑路,國內外資本一起撤退,一般會刺破資產泡沫,等貶值到位的時候還可以殺回來抄底。


就算國家可以管制普通人變現出逃,卻管不住機構和外資的錢,他們有的是辦法把錢弄出去。


其次,本幣貶值嚴重會帶來通脹風險:原因也很簡單,本幣貶值了國際購買力降低了,依賴海外的商品都要漲價,特別是能源比如石油,是現代經濟的血液,石油變貴了,運輸就變貴了,所以一切商品都會漲價,通貨膨脹就產生了。


所以,即使通過管制讓國內價格不受貶值影響,也沒辦法管制不受海外價格影響。


最後,人民幣貶值影響國際化進程:人民幣國際化是我們必須走出的一步,不走出去國內資產泡沫遲早要破,可要讓人家用人民幣,首先就是幣值穩定,保持本幣信用,不然今天持有人民幣,明天就貶值,誰會用呢?


不管保證國內資產和購買力的穩定,還是保持海外人民幣信用,匯率穩定都是不得不保的「面子」


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前面說了,人民幣我們可以自己印,現在連印都省了,直接輸數字,一點成本都沒有。但是放到國際上,美元才是錢。


這三十年,我們舉國之力用血汗工廠和犧牲環境賺了4萬多億美元,這是真金白銀的「血汗錢」,是人民幣購買力的保證,也是匯率的「里子」


但是這些年,因為人民超發,為了保住面子,「棄外儲、保匯率」,里子消耗的太多了。


2015-2016年,短短兩年外匯儲備跑了一萬億,相當於全國八年賺得外匯兩年跑完了。到了2017年,跌破了3萬億,我們不得不接連在離岸拋售美元回收人民幣,提高人民幣匯率,2017年一年時間,人民幣匯率漲幅超過6%


不只是外匯儲備,為了保住面子的同時,還能保住里子,我們還採取資本管制和投資限制,影響居民企業以及投資環境,為了面子失去的東西太多了


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現在貶值有那麼可怕嗎?


1、資產泡沫破裂:有貶值預期,機構和外資才會出逃,真的貶值了就安分了。居民15年還有變現出逃的可能,現在樓市變現的窗口基本關上了,就算貶值也沒辦法變現了,資產泡沫被鎖住,輕易破不了;


2、房價暴漲?也不太會,沒那麼多貨幣來推高房價,再說貨幣貶值通脹壓力大就要加息了,上漲是會漲的,幅度可能沒那麼大。在匯率不失控的情況下,繼續調控也是很有可能的。


3、減輕貿易戰影響:匯率下跌可以增加出口,同時也可以對沖順差減少帶來的影響,可以說是應對特朗普貿易戰的有力武器。


事實上,特朗普一直反對人民幣貶值,甚至以「匯率操縱國」作為威脅要求人民幣升值。現在,特朗普自己發動了貿易戰,我們這個時候貶值也是順理成章。


結語:


保面子還是保里子,在現在這種局面下,保里子才是更明智選擇。


但是,我們更希望保住更深層面的「里子」,那就是保住實體經濟,保住製造業,勝過放水保住金融地產這個「面子」。



(本文內容僅供參考,不構成投資建議,市場有風險,投資須謹慎)


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