AH股聯袂大漲,工行市值登頂——大資金配置提升銀行股估值

作者:Angelina 時間:2018-01-24 21:25:36 標籤: 分類:

  周二,上證綜指單邊上行,收漲1.29%報3546.5點,創熔斷以來新高。其中銀行股的貢獻最大,板塊整體漲幅超過3%,吳江銀行漲停,建設銀行漲8%,光大銀行漲7%,中國銀行漲逾6%,建行、農行、工行、招行股價均創歷史新高。其中工商銀行總市值突破26000億元,超過摩根大通,成為全球市值最大銀行。

  受A股提振,昨日港股市場的銀行股也繼續走好。中信銀行漲逾6%,農業銀行、建設銀行、交通銀行、重慶銀行、民生銀行、徽商銀行等均漲超4%。香港恒生指數收漲1.66%報32930.7點,逼近33000點,為連續第六日創歷史新高。

  A股近期在地產、金融及周期等低估值板塊帶動下氣勢如虹,特別是港股恒生國企指數,年初至今已經錄得近15%的收益。中金公司分析師王漢鋒認為,港股大漲可能有同樣重要的原因,即海外資金開始真的加配中國,而資金大概率是找預期差大、估值依然不貴、對中國宏觀代表性強、流動性好的板塊來配置,以銀行為代表的金融板塊及其他周期性板塊可能是潛在標的。

  目前A股基金四季報已發佈完畢。根據中銀國際統計的股票型、偏股混合型基金重倉情況,四季度基金重倉股配置中,持有16家上市銀行股的總市值占重倉股持股總市值的比重較三季度進一步提升至5.6%。2017年全年來看,銀行股持倉倉位呈逐季提升趨勢,四個季度重倉銀行的市值佔比分別為3.1%、4.1%、5.1%、5.6%,但依然未超過2015年的高點水平,當年接近10%。因此,中銀國際認為在2018年資產質量改善以及凈息差企穩回升情況下,機構持倉佔比有望進一步提升。

  中泰證券分析師戴志峰也認為,「社會大類資金重新配置,利於銀行股估值提升。從銀行角度觀察,社會大類資金前幾年重點配置的還是地產和金融。監管之後,該類資金預計更青睞於低估值的藍籌。其次,銀行資產質量繼續穩健向好,凈息差企穩修復,但彈性不大。銀行基本面上升的幅度不會很快,但持續時間會超預期,因為資產負債表修復,系統性風險下降。這是與中國經濟L型和銀行業本身的屬性是相關的。」

  個股方面,戴志峰認為,工行和建行為代表的大行和招行的基本面還是最紮實;中小銀行估值便宜,有改善預期的中小行估值短期彈性大。中銀國際認為,由於銀行個體間調整壓力和調整能力的差異,銀行間的分化將會延續,推薦:一、吸儲能力及資本金水平具有優勢的農業銀行、工商銀行;二、盈利能力強,配置素質優良的寧波銀行、招商銀行;三、調整壓力緩釋的南京銀行、興業銀行。

  昨晚,招商銀行公告發佈業績快報,2017年公司實現營業收入2210.24億元,同比增長5.4%;實現凈利潤701.5億元,同比增長13%。截至昨日,目前A股已有12家上市銀行發佈業績快報,其中有八家銀行去年歸屬母公司股東凈利潤增速超過10%,但僅常熟銀行一家增速超過20%,南京銀行排名第二,達17%,其餘都在15%以下。

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